中央将楼市责任推给地方 中国资产负债表衰退(图)
经济学家建议应推动企业居民资产负债表修复以及经济复苏。(图片来源:Getty Images)
【看中国2024年5月10日讯】(看中国记者李正鑫综合报导)中央政府将房地产调控权给地方政府,地方政府担负由此产生的责任。经济学家质疑取消限购令是否能救房地产,在出现资产负债表衰退情况下,应推动企业居民资产负债表修复以及经济复苏。
中央政府将房地产调控责任给地方政府
杭州和西安等地政府5月9日宣布全面取消房屋限购令,至此,中国已有24个城市取消买房限购政策。中指研究院统计显示,截至目前,仍然对住房实施限购的地方除海南省外,仅北京、上海、广州、深圳四个一线城市,以及天津部分区域。
即便是依然限购的一线城市也在局部进行了调整。例如,北京放松五环外限购,深圳缩短非户籍人群的社保缴纳年限,广州放开120平方米以上住房的限购,上海放宽单身限购。
房地产业内人士说,中央政府已将房地产调控权给地方政府,未来房价下跌责任也划归地方政府。
5月10日,北京链家房地产经纪公司负责人孙先生接受自由亚洲电台采访时说,房地产市场疲软,使得中央政府无能为力,惟有将房地产调控权还给各地政府:“深圳好像也放开了,但北京不会,暂时不会,北京的政策是一点一点的试水。现在把五环外的限购解除了一部分,以前只准买一套,现在放开了。房住不炒是中央政治局下的令,现在关于房产的调控权放给地方政府了。”
北京房价从2015年开始上涨。孙先生说,今年的商品房价格下跌20%到50%:“市内跌了20%。北京的房产市场已经回归到2016年8月份的价格。自去年5月份以后,房价普遍下降20%,有些地方降30%,还有的降40%。有些地方降了50%。”
中国官媒央视新闻5月9日晚间在报道中提醒民众,“限购不会彻底消失”,还说,还有少数城市在部分执行限购政策,要看到,这是由于中国房地产市场分化严重,迫切需要“因城施策”、“一城一策”所导致的。将对房产市场采取“继续微调、动态调整”等政策。
取消限购救得了房地产吗?
不过,诸葛数据研究中心首席分析师王小嫱对官媒表示,目前无论是新房还是二手房,供应量都比较大,未来放松限购政策为大势所趋,一线城市有进一步松绑限购的可能性。
限购政策,作为中国房地产调控史上的一个标志性政策,正在逐渐退出历史舞台。中原地产首席分析师张大伟表示,目前依然保持限购的城市或省份仅剩6个,最近这些地方预计也会有松绑的政策。
据路透社的调研,在中国22个大城市中,“五一”的五天假期里,新房销售量相比去年同期下跌47%,相比2019年同期下跌30%。在22个城市中有19个城市新房销售呈现同比下降趋势。在广州和上海的五一假期里,其销售量同比下降60%以上。房地产出现了明显的超调,明显拖累了经济、就业和地方财政。
5月10日,中国经济学家任泽平发文质疑:取消限购救得了房地产吗?
文章认为,制约当前房地产市场的核心因素是什么?如果不是限购的话,那就是居民支付能力和市场预期。近年美国经济比较强劲,投资,消费,就业,物价,股市,房市都比较强劲,什么原因?2020年疫情期间,通过QE(量化宽松)、消费券、企业补贴等,保住了居民和企业部门的资产负债表,也就是没让企业和居民买单,而是通过货币和财政政策进行化解,所以居民有能力消费,企业有能力投资,疫情对微观主体的影响不大,货币和财政政策发挥了重要作用,值得思考。
文章指出,为什么以前核心城市放松限购都会出现房价大涨,而这次短暂脉冲后重回疲软?主因是居民资产负债表这些年被严重破坏了,影响了支付能力。当务之急是恢复居民的消费能力和信心,这又进一步需要恢复资产负债表,根据90年代日本的教训以及2008年中美的成功经验,应该通过财政的扩张修复企业和居民的资产负债表。
中国资产负债表衰退
最近中国热议日本当年的“资产负债表衰退”。日本自上世纪90年代初的股市房市泡沫破裂以后,陷入“失去的三十年”。野村综合研究所首席经济学家辜朝明提出的“资产负债表衰退”理论认为,当资产价格泡沫破裂以后,资产负债表的负债端不变,但是资产端却严重缩水,企业生产经营目标从“利润最大化”转为“负债最小化”,整个社会陷入总需求严重不足的经济持续衰退萎缩,形成恶性循环。这就是经典的“资产负债表衰退”,可以解释为什么日本陷入失去的三十年,也可以解释美国30年代大萧条,经济学家凯恩斯称之为“流动性陷阱”。
“资产负债表衰退”理论认为,最有效的办法是政府通过扩张性的财政政策来扩大总需求,弥补需求严重不足的缺口,进而推动企业居民资产负债表修复以及经济复苏。
中国大陆媒体第一财经5月8日专访辜朝明,讨论资产负债表衰退这一问题。辜朝明指出,中国今天和当时的日本之间的很多相似之处:我认为人们看到了相似之处,因为房地产泡沫破裂了。一旦房地产泡沫破裂,人们意识到他们追逐的是我所说的“错误的资产价格,不可持续的资产价格”,这与34年前的日本情况完全相同。如果人们不再认为价格会继续上涨,甚至可能下跌,那么由于你的负债,你就不会想借太多钱。资产价格会下降,但当这种情况大规模发生时,即使个体上,人们做的是正确的决定,整体上经济可能会遭受重创。一旦大范围内的资产价格泡沫破裂,许多人将通过偿还债务来修复资产负债表,即使是在零利率的情况下,也很少有人会借钱。所以,会出现这样一种情况,也就是即使在零利率的情况下,很多人都在储蓄,很少有人借贷。一旦进入这种情况,经济就可能开始迅速走弱。日本花了20年才走出了这一泥潭。美国大萧条后发生的也是这种情况,纽约股市在1929年10月崩盘,所有人都同时开始修复资产负债表。没有人借钱,美国在短短四年内失去了46%的国内生产总值。当处于这种情况时,你无法让私营部门“借钱”,因为他们都在做正确的事情,偿还债务。因此,如果你无法支配私营部门,改变他们的行为,政府就必须介入,承担借钱并支出的角色。
辜朝明表示,中国现在房地产业急剧下滑,正在迅速萎缩,这将直接影响国内生产总值。因此,与日本只是一个资产负债表问题相比,中国房地产问题比较大。这两者结合起来,对中国当局也许构成相当大的挑战,中国财政政策是关键。
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