1000亿虎群验证巴菲特之喻
2012刚刚开始,彭博市场杂志发布了2011全球对冲基金排行榜。这一年获得冠军的是老虎环球基金的管理人,36岁的切斯•科尔曼,收益率为45%。
科尔曼是“虎父”朱利安•罗伯逊所培养的“幼虎”的代表之一。1997年,刚大学毕业的他直接加入了罗伯逊创办的老虎基金,担任科技行业分析师。2年后,他开始管理老虎基金的科技股投资组合。
2001年,在罗伯逊的资助下,26岁的科尔曼成立了老虎科技基金,后更名为老虎全球管理基金。随后一直保持着超高收益率。金融危机之前的7年中,他的年均收益率高达47%,2007年更高达90%。
传承于罗伯逊,科尔曼和很多其他“幼虎”采取的是“双向阿尔法”策略。这种策略简单说就是精选个股,以做多或者做空两种方式超越大盘。
这是一个典型的,聪明而幸运的年轻人的成功故事。但这显然不是我想讲的全部。背后更精彩的故事在于——在这份榜单的前25名中,还有另外两位基金经理同样是出自于“虎父”罗伯逊旗下的“幼虎”。
菲利普•拉丰掌管的Coatue基金取得了第10名的成绩,回报率16.9%。拉丰在1999年之前跟随罗伯逊为老虎基金工作。他擅长于投资科技股,如苹果、google等新兴公司都在他的重仓股名单中。
比尔•黄管理的老虎亚洲基金取得了24名,回报率8.6%。与科尔曼类似,他同样曾经在老虎基金工作,并在罗伯逊那里获得种子基金。知情人士透露,2011年,他靠做空中国的股票而获得了不菲收益。
三只老虎跑得快,这意味着什么?
老虎基金由罗伯逊于1980年创立,当时他已48岁。随后多年,他以极佳的选股能力纵横业界,鲜遇敌手。
从1980年5月到1998年8月的鼎盛时期,老虎基金在扣除费用之后,平均每年获得了31.7%的收益。而标准普尔500指数的年回报仅仅12.7%。老虎的出色业绩,就像一个奇迹。
而更精彩的后续故事在于,罗伯逊在2000年将公司改组后,为多名曾在他基金中工作过的“幼虎”提供种子资本,创办新的基金公司。到2008年,一项统计表明,36名老虎基金的前员工设立了基金,总共管理了1000亿美元的资本。
这个生猛的老虎群,让我想起那次1984年春末发生在哥伦比亚大学的著名辩论。那场关于有效市场观点的辩论的正方是金融学术界的泰斗迈克尔•詹森,反方是巴菲特。
詹森讲述了他著名的随机漫步理论。他说,没错,一些人连续5年战胜了市场,但是如果你让100万人同时抛硬币,一定有些人会连续5次抛出正面。“掷硬币没什么技巧,投资也是一样”。
而巴菲特的反驳则异常精彩:假设是数百万只猩猩一起进行抛硬币比赛,到了某一个环节,215只连续抛出20次正面的猩猩胜出。如果这215只猩猩在全国范围内随机分布,他们的成功可以用运气解释。但如果其中的40只来自于同一个动物园,那就一定不仅仅是运气成分了。
这样的一个群体,一定有着独特的秘密。
没错,跟随格雷厄姆的价值投资者正是这样一个高业绩群,以巴菲特为代表。而跟随罗伯逊的老虎们则是另一个高业绩群。
他们给中国资产管理界带来了重要启示——出色的选股能力完全可以战胜市场。当然,如果能够做空,就更完美了。
来源:理财周报
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 【宋紫凤专栏】乱世问津何处是 心中自有桃花源(图)
- 习近平普京盼拜登连任 美中俄演绎新三国演义(图)
- 日片《完美的日子》:光影交织中的美和释然(组图)
- 大开眼界!创记录的“人体喷泉”(组图)
- 习近平忌惮三个红二代(组图)
- 【宋紫凤专栏】从潘美到潘仁美 是艺术加工还是神来之笔(组图)
- “贪官淫乱百丑图”
- 冥冥中自有定数 中共十八大开不成了?
- 中国网上流传谔谔之言
- 新年伊始中共高层激战不歇息(图)
- 非你莫属女海归舌战主持人 众名人力挺(图)
- 成都洗碗妹调侃周立波笑翻全场
- 温家宝公开表态支持阿拉伯之春
- 马英九连任成功,蔡英文辞职(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 歌手2024无修音谁“慌了”?(图)
- “疫”状再现?青海爆野禽禽流感恐人传人(图)
- 【谢田时间】中共发行超长期至50年特别国债救经济?(视频)
- 美女官员人生起伏 一女撂翻24人 最年轻女官上位(组图)
- 人到底要为善 还是为恶?(组图)