【匯率往事】92年英鎊危機……(上)(組圖)
【看中國2017年11月9日訊】以史為鏡可以知興衰,觀過去,知未來。
作為二戰之前的地球霸主,近代工業革命的發起國家,挑戰了客觀規律,也在所難免的吃苦頭。下面我們來回顧英國人是怎麼挑戰經濟規律,怎麼吃虧的。
第1節
普及這段英國人的倒霉歷史之前,先和大傢伙兒說下歷史背景:
英鎊在工業革命200年來一直是世界的主要貨幣,原來採取金本位制,與黃金掛鉤時,英鎊在世界金融市場佔據了極為重要的地位。
二戰之後,美國人建立了佈雷頓森林體系、石油結算體系等,樹立起美元霸權,利用美元一遍又一遍的薅其他國家的羊毛,日子真真是愜意。
老牌幾個資本主義國家看不過去了,歷史上都是哥幾個欺負人,現如今被人牽著鼻子走,本著皇帝輪流做,明年到我家的思路,大家合計合計,決定掀桌子!
歐元橫空出世!圖為歐元區十國貨幣(圖片來源:Getty Images)
1979年3月,在德國和法國兩位老大哥的帶領下,歐洲經濟共同體的8個成員國(法國、德國、義大利、比利時、丹麥、愛爾蘭、盧森堡和荷蘭)建立了歐洲貨幣體系(European Monetary System, EMS)。
因為是8個國家啊,貨幣各自不同,經濟實力也不大一樣,如果直接就上歐元必然會對各經濟體造成經濟動盪,於是先初步的建立各國貨幣之間的匯率聯繫。
所以有了第一步:將各國貨幣的匯率與對方固定,共同對美元浮動(攘外必先安內的節奏很熟悉有沒有)。
於是產生如下規定:每一種貨幣只允許在一定的匯率範圍內浮動,一旦超出了規定的匯率浮動範圍,各成員國的中央銀行就必須通過買賣本國貨幣進行市場干預,使該國貨幣匯率穩定到規定的範圍之內。
這裡,我們簡稱它為歐洲各國匯率聯繫規則。
請謹記這條規則,下面的故事核心就是圍繞著它進行的。
在規定的匯率浮動範圍內,成員國的貨幣可以相對於其他成員國的貨幣進行浮動,因為當時德國經濟最為強大,各成員國貨幣之間的匯率以德國馬克為錨定貨幣。
第2節
好的,主角出場了——1990年10月5日,英國宣布加入歐洲貨幣體系。
宣布英鎊對馬克的匯率上限在3.1320馬克,下限在2.7780馬克,中心匯率為2.95馬克,浮動大概為6%左右。當晚,歐共體財政部長發表聲明歡迎,表示英國人走進了新時代,從此就要偉大復興了。
但這本身就是個錯誤的開始。
一切都因為英鎊此時的匯率已經被高估了。
經濟層面,此時英國已處於衰退的邊緣,通脹一路飆升,1989年初到1990年9月加入EMS之前,CPI從5%上升到8%,高利率對於高通脹似乎無效,反而加大了經濟衰退的風險。所以陷入了兩難,保持高利率,經濟大蕭條不可避免,降息通脹又受不了,和當今強國境遇很相似有沒有?
英國政府急需降息,放水刺激經濟,卻又擔心由此導致英鎊貶值、資本外流,從而引發金融、經濟危機。
所以他們寄希望於藉助外力,於是選擇加入歐洲貨幣體系的匯率機制以穩定英鎊匯率、治理通脹。在加入EMS後,英國當即宣布降息1%。
事實證明,英國人還是很雞賊的,加入EMS後,英國的CPI(消費者物價指數)大幅下降。
加入EMS,後英國通脹一路走低(資料來源:Wind)
1992年2月7日,歐洲共同體十二個國家的外交部長和財政部長簽訂《馬斯特里赫特條約》,標誌著歐元再次向前推進,決心以歐元統一的歐洲大陸。
上一次想要統一歐洲的兩個人順便提一下,一個是拿破崙,另一個是希特勒,結局你懂得的——全部失敗了!
所以這一次的歐元之路,注定不會順利。
事實上,歐元成立確實也是一路坎坷,為了挑戰美元而設立的,美國人肯定不答應。
所以這時候,另外一個主角出場了——以索羅斯為代表的國際游資(主要以美國人為主)。
我們知道,貨幣是一個國家經濟實力的表徵,歐洲大陸上各個國家經濟實力參差不齊的,上面我們說到的歐洲各國匯率聯繫規則,就有可能因為各國經濟實力不一和自身利益問題產生嫌隙。
不是說「蒼蠅不叮無縫的蛋」嗎?
蒼蠅:索羅斯等國際炒家
縫隙:歐洲各國匯率聯繫規則的不穩定
蛋:歐州貨幣體系
至此,一場英鎊匯率的慘劇,英國人民財富慘遭洗劫的大幕緩緩拉開,幾個主角依次就位,一場蒼蠅叮蛋的好戲就此開始了。
第3節
此時經濟上的弱勢,使得英鎊已經是無法保持高估的匯率了。
但因為加入了歐洲貨幣體系,英鎊必須盯住馬克,有了下限,所以只能在匯率機制限額內進行浮動,被束縛住手腳。
陷入兩難了,如果英鎊貶值,極有可能超過匯率下限,那麼就會脫離歐洲貨幣體系,宣告英國外匯政策的失敗,政府將大失民心。
如果英鎊不貶值,匯率高估,資本用腳投票,外匯儲備將持續失血,後果也是很嚴重。
大英帝國選擇了死扛。
這一切都被索羅斯看在眼裡,根據索羅斯旗下的量子基金對英國的研究,認為英國經濟不景氣是需要降息放水刺激。
作為保障市場穩定的重要機構——英格蘭銀行,是大英帝國金融體制的護國柱石,具有極為豐富的市場經驗和強大的實力。
在此之前從未有人膽敢挑戰這大不列顛的擎天柱,甚至想都未敢想過。但是,索羅斯卻決定做一件前人所未做過的事,搖撼一下大不列顛這根號稱堅挺的柱石,試一試它到底有多麼穩固。
(未完待續)
責任編輯:靖曄
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